中國(guó)10月份的鐵礦石進(jìn)口量有望創(chuàng)下歷史新高，從而加大了鋼鐵原材料需求與成品產(chǎn)量依然疲軟之間的差距。

根據(jù)船舶跟蹤和港口數(shù)據(jù)，中國(guó)購(gòu)買了全球近四分之三的海運(yùn)鐵礦石，本月進(jìn)口量可能高達(dá)1.2億噸。

這將比9月份海關(guān)官方公布的1.041億噸進(jìn)口量大幅增加，同時(shí)也創(chuàng)下了歷史新高，超過(guò)了2020年7月創(chuàng)下的1.127億噸進(jìn)口量。

鐵礦石進(jìn)口的強(qiáng)勁與鋼鐵生產(chǎn)的疲軟形成鮮明對(duì)比，9 月份鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)第四個(gè)月下滑，降至 7707 萬(wàn)噸，比 8 月份下降 1.1%，比 2023 年同期下降 6.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前九個(gè)月中國(guó)鋼產(chǎn)量為7.6848億噸，比2023年同期下降3.6%。

如果說(shuō) 9 月份的鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)有什么積極意義的話，那就是與 8 月份同比下降 10.4% 相比，下降速度有所放緩。

鋼產(chǎn)量的下降能否在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)得到緩解并出現(xiàn)增長(zhǎng)，在很大程度上取決于鋼廠是否看到需求在中國(guó)政府刺激政策的支持下出現(xiàn)增長(zhǎng)。

由于主要的經(jīng)濟(jì)刺激措施是在月底前宣布的，因此 9 月份的鋼鐵需求上升還為時(shí)過(guò)早。

然而，如果刺激萎靡不振的房地產(chǎn)行業(yè)的措施確實(shí)取得成效，那么到 2025 年實(shí)際需求可能只會(huì)增加。

因此，急于購(gòu)買更多的鐵礦石似乎有些為時(shí)過(guò)早。

根據(jù)大宗商品分析師 Kpler 編制的數(shù)據(jù)，10 月份的進(jìn)口量有望達(dá)到 1.205 億噸，而 LSEG 分析師預(yù)計(jì)進(jìn)口量將達(dá)到 1.173 億噸。

鋼廠和貿(mào)易商很可能從中國(guó)政府宣布的刺激措施中受益，但鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌也可能推動(dòng)了買盤。

新加坡交易所的鐵礦石合約價(jià)格在 9 月份跌至 22 個(gè)月來(lái)的*低點(diǎn)，9 月 10 日達(dá)到每噸 91.10 美元。

隨后，直到月底，合約價(jià)格一直在這一水平附近窄幅波動(dòng)，這意味著 10 月份到貨的大部分鐵礦石都是以相對(duì)較低的價(jià)格購(gòu)得的。

鐵礦石價(jià)格在經(jīng)濟(jì)刺激政策宣布后確實(shí)出現(xiàn)了飆升，10 月 7 日達(dá)到了三個(gè)月來(lái)的*高點(diǎn)，每噸 110.55 美元，隨后有所回落，周一收于 104.21 美元。

對(duì)中國(guó)刺激政策何時(shí)可能真正帶來(lái)鋼鐵需求增長(zhǎng)的更冷靜思考可能導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格回落，但值得注意的是，鐵礦石價(jià)格仍保持了自10月低點(diǎn)以來(lái)的大部分漲幅。

風(fēng)險(xiǎn)在于，強(qiáng)勁的進(jìn)口量*終會(huì)增加庫(kù)存，即使鋼鐵產(chǎn)量開始恢復(fù)，也會(huì)拖累價(jià)格進(jìn)一步上漲。

咨詢公司SteelHome監(jiān)測(cè)的港口庫(kù)存在截至10月18日的一周內(nèi)有所上升，達(dá)到1.472億噸，高于前一周1.458億噸的五個(gè)月低點(diǎn)。

在過(guò)去的12個(gè)月里，庫(kù)存量強(qiáng)勁上升，從2023年10月*后一周的1.0489億噸的七年低點(diǎn)上升到7月底的1.518億噸的近期高點(diǎn)。