有研粉材1月7日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2025年1月2日接受1家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為證券公司。投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：今年銅粉板塊銷量整體情況如何？

答：今年銅粉板塊整體情況穩(wěn)中向好，其中四季度市場開拓效果良好，有研合肥、有研重冶、英國Makin公司銅粉銷量均再創(chuàng)新高。泰國公司今年已經(jīng)投產(chǎn)，銅粉銷量達(dá)500噸左右，明年會有新的增長，銅粉板塊整體收益和銷量均有較大提升。

問：公司銅粉的增量主要來自泰國公司嗎？

答：一部分增量來自泰國公司，因?yàn)樘﹪�公司今年開始投產(chǎn)，銅粉增量約500噸。另一部分增量來自公司銅粉新產(chǎn)品，其中占比較大的是電子級氧化銅粉，其主要應(yīng)用于PCB。今年公司進(jìn)行了相應(yīng)生產(chǎn)線的建設(shè)，同時(shí)與客戶建立了可靠聯(lián)系，預(yù)計(jì)明年會有大的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，為公司帶來1500噸左右的新增量。

問：銅粉下游應(yīng)用有哪些變化？

答：銅基金屬粉體材料應(yīng)用范圍很廣，如粉末冶金、金剛石工具、摩擦材料、催化劑、電碳電刷、散熱器件等下游領(lǐng)域，其中金剛石工具受房地產(chǎn)和基建市場低迷的影響占比有所下降，同時(shí)粉末冶金、高鐵剎車片以及應(yīng)用于導(dǎo)電、散熱用途的銅粉占比有所提高。

問：公司的散熱銅粉采用霧化工藝生產(chǎn)嗎？

答：公司新型散熱銅粉使用化學(xué)法生產(chǎn)，傳統(tǒng)銅粉使用霧化法生產(chǎn)。新型散熱銅粉具有梯度孔隙結(jié)構(gòu)、比表面積發(fā)達(dá)、松裝密度低等特點(diǎn)。此款銅粉在散熱效率方面較傳統(tǒng)霧化銅粉，性能提升10%-20%，熱端收益3-5，屬于行業(yè)內(nèi)比較大的進(jìn)步。

問：新型散熱銅粉終端應(yīng)用有哪些。

答：該產(chǎn)品是公司與某頭部終端用戶合作開發(fā)的產(chǎn)品，現(xiàn)已成功應(yīng)用于部分GPU散熱器件。據(jù)了解該產(chǎn)品目前也已部分應(yīng)用于AI算力服務(wù)器、基站、大型路由器、交換機(jī)等場景，應(yīng)用效果截至目前反饋良好。

問：新型散熱銅粉未來需求量量級如何？

答：新型散熱銅粉的研發(fā)起源于下游客戶的應(yīng)用需求，屬于客戶定制研發(fā)的產(chǎn)品，經(jīng)雙方合作兩年研制成功，在加工方式上實(shí)現(xiàn)了突破，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的噸級供貨，但未來需求量如何屬于下游客戶的保密信息，目前不方便對外透露。

問：傳統(tǒng)銅粉日常有庫存嗎？

答：大宗金屬原材料價(jià)格波動大，一般不會有庫存。公司銅粉產(chǎn)品周轉(zhuǎn)快，從接訂單到出產(chǎn)品大約一周時(shí)間，基本能滿足客戶需求。同時(shí)公司會采用套期保值方式對沖原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

問：錫粉板塊是否沒有公司年初預(yù)想的樂觀。

答：公司錫基板塊產(chǎn)品主要用于微電子封裝。今年錫基板塊整體銷量是上漲的，主要因?yàn)槊蕾Y客戶的出口訂單下滑，導(dǎo)致錫基板塊利潤下降。但是本年錫基板塊也實(shí)現(xiàn)了新的突破：一是錫粉產(chǎn)品在軍工用途上實(shí)現(xiàn)了新突破，比如錫球、錫柱；二是康普錫威公司通過了全球知名認(rèn)證公司ULSolutions嚴(yán)格的資料及生產(chǎn)現(xiàn)場審核，獲得UL2809標(biāo)準(zhǔn)的再生含量驗(yàn)證證書，這是國內(nèi)錫焊粉行業(yè)首張UL2809驗(yàn)證證書。目前該板塊也在不斷開拓新客戶，客戶數(shù)量持續(xù)增長，預(yù)計(jì)明年能有不錯的表現(xiàn)。

問：下游客戶簽單方式和下游回款順暢嗎？

答：目前下游客戶中，軍工客戶的回款周期較長，由于軍工產(chǎn)品驗(yàn)證周期長，客戶需求大多為多品種小批量，所以不確定性較高。其他客戶回款均正常。

問：公司第二期股權(quán)激勵覆蓋的對象有哪些？

答：第二期計(jì)劃以研發(fā)人員和核心人員為主，主要包括承接未來產(chǎn)業(yè)和重要專項(xiàng)的員工，與*期股權(quán)激勵對象略有不同;