滬銅一度跌停，基本金屬領(lǐng)頭暴跌……隨著美元走強(qiáng)，原油回落，商品市場(chǎng)整體開(kāi)始呈現(xiàn)弱勢(shì)。因流動(dòng)性局部泛濫帶來(lái)的這輪商品上漲，會(huì)不會(huì)在昨天這場(chǎng)全線下跌后，開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整階段？業(yè)內(nèi)人士表示，商品階段性調(diào)整的可能性極大，如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，商品市場(chǎng)上的投資需求減弱，價(jià)格就會(huì)向基本面靠攏。從昨日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的持倉(cāng)來(lái)看，主要品種的持倉(cāng)量都有所減少，這也說(shuō)明資金對(duì)于市場(chǎng)的短期走勢(shì)并不看好。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全面下跌
隨著美元反彈，資金似乎正在撤出商品市場(chǎng)，此前強(qiáng)勁的外盤(pán)也忽然偃旗息鼓。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)輕質(zhì)原油期貨12日收跌64美分報(bào)72.04美元。倫敦金屬交易所（LME）基本金屬12日全線回落，芝加哥期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品)價(jià)格受打壓，大豆(資訊,行情)7月合約也呈下跌走勢(shì)。截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)依然保持上漲，報(bào)80.90；紐約原油則繼續(xù)下跌，報(bào)71.05美元。
受外盤(pán)影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全線回落，其中基本金屬下跌較大。滬銅在盤(pán)中一度跌停，主力合約下跌1990元至39770元/噸。滬鋅主力合約下跌440元至13510元/噸，滬鋁主力合約收于13285元/噸，下跌225元。能源化工品種也以下跌為主，燃料油(資訊,行情)主力合約下跌59元至3738元/噸，塑料主力合約下跌255元至9885元/噸，滬膠主力合約下跌360元至15025元/噸，PVC主力合約下跌35元至6855元/噸。僅有PTA小幅上漲。農(nóng)產(chǎn)品整體呈調(diào)整趨勢(shì)，大豆主力合約下跌55元至3655元/噸。豆粕(資訊,行情)主力合約收于2917元/噸，下跌30元。三大油脂品種主力合約也是全面下跌。
從持倉(cāng)上看，滬銅和滬鋅都減少了1萬(wàn)多手持倉(cāng)，滬鋁、天膠、燃料油持倉(cāng)都有所減少�！俺謧}(cāng)減少，就肯定是有資金在流出市場(chǎng)，在流動(dòng)性豐富的大背景下，說(shuō)明資金不看好短期內(nèi)的走勢(shì)。”長(zhǎng)城偉業(yè)機(jī)構(gòu)事業(yè)部總經(jīng)理李磊表示，資金如果看好后市的話，下跌的時(shí)候會(huì)不斷擴(kuò)倉(cāng)，從昨天的資金來(lái)看，其想法是短期內(nèi)先撤出來(lái)再說(shuō)。
價(jià)格或回歸基本面
“對(duì)于調(diào)整，市場(chǎng)已經(jīng)積累了很長(zhǎng)時(shí)間，”銀河期貨分析師車(chē)紅云說(shuō)，到了上周，其實(shí)商品基本面和價(jià)格之間的矛盾已經(jīng)達(dá)到極限，銅、鋁、鋅的現(xiàn)貨貼水都非常大，遠(yuǎn)期升水很高，而且外盤(pán)已經(jīng)難以帶動(dòng)內(nèi)盤(pán)，現(xiàn)貨成交量也很小，說(shuō)明基本面很差�！�2、3月份時(shí)，因?yàn)闇p產(chǎn)、收儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存很少，價(jià)格自然就起來(lái)了，到了4、5月份，國(guó)內(nèi)價(jià)格漲得比國(guó)外高，因此國(guó)外的庫(kù)存都流往中國(guó)，現(xiàn)在，所有的品種都是過(guò)剩了�！�
車(chē)紅云表示，商品基本面不配合價(jià)格上漲，本輪上漲的主要原因還是投資需求，因此可以看到目前的商品市場(chǎng)整體是聯(lián)動(dòng)的。而只要投資需求減弱，必然就是暴跌�！澳壳案鲊�(guó)政府都有意收縮刺激經(jīng)濟(jì)措施，美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)也不會(huì)將定量寬松政策的規(guī)模擴(kuò)大，各國(guó)政府的基調(diào)從寬松向控制轉(zhuǎn)變，所以資金很快就往美元那里跑�！避�(chē)紅云說(shuō)，“資金從其他市場(chǎng)過(guò)來(lái)，在商品市場(chǎng)上走了一圈，很可能賺到錢(qián)又走了�！�
“調(diào)整的味道出來(lái)了，”李磊表示，商品在美元企穩(wěn)、原油回調(diào)的情況下，外圍支撐因素消失，內(nèi)在的供需壓力一下子就表現(xiàn)出來(lái)了。如果美元在80點(diǎn)企穩(wěn)，走出上升通道，那么商品回調(diào)可能才剛開(kāi)始。以金屬為例，之前上漲更多的是受外圍因素影響，漲到一定的技術(shù)關(guān)口，現(xiàn)貨就跟不上來(lái)了。比如銅上了4萬(wàn)，現(xiàn)貨銅價(jià)就不跟了。像鋁、鋅，本身就是供需過(guò)剩的品種，下跌是必然的。而通脹題材，在目前PPI、CPI都比較低的情況下，沒(méi)有炒作基礎(chǔ)�！盎窘饘倩卣{(diào)10%至20%，都不奇怪。”
回調(diào)或持續(xù)至淡季結(jié)束
“調(diào)整不會(huì)見(jiàn)到去年低點(diǎn)，”車(chē)紅云說(shuō)，但由于進(jìn)入了消費(fèi)淡季，投資需求暫時(shí)也回不來(lái)，調(diào)整可能會(huì)持續(xù)7、8兩個(gè)月份，在旺季到來(lái)前，價(jià)格會(huì)慢慢回升。
李磊表示，昨天的下跌驗(yàn)證了市場(chǎng)邏輯，這波調(diào)整或?qū)⒕S持到7月中旬，但也有可能是一個(gè)二次探底，尤其要警惕商品走“W”底的可能。供需面過(guò)剩比較明顯的品種，調(diào)整的幅度會(huì)大一些，但各個(gè)品種之間又略有差異。比如鋁和鋅，有成本支撐，本身此前也沒(méi)漲多少，調(diào)整的空間幅度不會(huì)很大，但時(shí)間幅度會(huì)比較長(zhǎng)。而銅的供需面相對(duì)偏緊，調(diào)整空間幅度會(huì)大一些，但時(shí)間幅度會(huì)短一些。
專(zhuān)家建議，投資者目前應(yīng)以偏空思路為主。但中線投資者也可以保持觀望，等調(diào)整企穩(wěn)之后，再介入做多也可。
