這一次，出乎意料的是PPI。
3月11日，統(tǒng)計(jì)局公布2月份宏觀數(shù)據(jù)。2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.9%，和上月漲幅相當(dāng)；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲7.2%，為2008年9月以來(lái)*高增幅，當(dāng)時(shí)為上升9.1%。
“CPI仍較高的原因是食品價(jià)格比較高，這與春節(jié)節(jié)日因素有很大的關(guān)系，而且國(guó)內(nèi)國(guó)際糧價(jià)也有一定漲幅�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)本報(bào)記者表示。
數(shù)據(jù)顯示，在2月CPI4.9%的數(shù)據(jù)中，食品增長(zhǎng)了11%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，主要原因是春節(jié)和元宵節(jié)的季節(jié)性因素的影響，其中蔬菜環(huán)比上漲15.2%，水果環(huán)比上漲8.7%，而且水果的價(jià)格與去年同期相比上漲了31%。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)本報(bào)記者分析，近期國(guó)際市場(chǎng)上，大宗商品價(jià)格、原材料價(jià)格都在上漲，導(dǎo)致PPI顯著上漲，這對(duì)CPI有傳導(dǎo)因素。因此她認(rèn)為，“市場(chǎng)上關(guān)于2月CPI下降的判斷是比較草率的�！�
CPI未如期下降，PPI卻創(chuàng)新高，通脹前景不容樂(lè)觀。
因此，包括潘向東、李慧勇、左小蕾等在內(nèi)的多位專家均認(rèn)為，控制通脹仍是當(dāng)前主要任務(wù)，三率齊升仍是十分必要的。
“通脹壓力仍較大，上半年CPI會(huì)創(chuàng)出新高，3月應(yīng)啟動(dòng)一次加息�！惫獯笞C券(15.83,-0.18,-1.12%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)記者說(shuō)。
PPI超預(yù)期
2月份的宏觀數(shù)據(jù)再次出人意料。
3月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2011年2月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。其中CPI同比上漲4.9%，PPI同比上漲7.2%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均超過(guò)了之前市場(chǎng)的預(yù)期，此前各大機(jī)構(gòu)原本預(yù)期CPI和PPI同比分別上漲4.7%和6.9%。
毫無(wú)疑問(wèn)，2月份CPI漲幅中，食品類價(jià)格的上漲是*主要推手。
盛來(lái)運(yùn)表示，在新漲價(jià)因素中，我們認(rèn)為目前仍然還是食品價(jià)格的影響*大。從環(huán)比來(lái)看食品價(jià)格上漲3.7%，對(duì)環(huán)比指數(shù)的影響是1.16個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)影響超過(guò)90%。從同比角度看食品價(jià)格上漲11%，影響居民價(jià)格總漲幅是3.3個(gè)百分點(diǎn)，占同比漲幅4.9%中的67%左右。
對(duì)此，潘向東認(rèn)為，2月CPI超市場(chǎng)預(yù)期，從目前來(lái)看，物價(jià)繼續(xù)上漲的壓力仍然存在，CPI構(gòu)成權(quán)重調(diào)整之后，房地產(chǎn)權(quán)重上調(diào)，盡管出臺(tái)了一系列的調(diào)控措施，但是價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，加之食品價(jià)格，原油價(jià)格以及大宗商品價(jià)格的上漲，CPI走勢(shì)面臨內(nèi)外交困的局面，物價(jià)上漲壓力仍然較大。
不過(guò)更讓市場(chǎng)擔(dān)憂的是，作為CPI先行指數(shù)的PPI創(chuàng)下了自2008年9月以來(lái)的*高點(diǎn)，同時(shí)高出上月0.6個(gè)百分點(diǎn)。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇分析認(rèn)為，PPI高于預(yù)期，主要跟今年工業(yè)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整有關(guān)。固定資產(chǎn)投資也高于預(yù)期，除了統(tǒng)計(jì)口徑高估因素外，原因可能和保障性住房投資項(xiàng)目、十二五項(xiàng)目的提前開工有關(guān)。
“近期國(guó)際市場(chǎng)上，大宗商品價(jià)格、原材料價(jià)格都在上漲，PPI能不上漲嗎？”左小蕾說(shuō)。同時(shí)她認(rèn)為，PPI顯著上漲，對(duì)CPI有一定傳導(dǎo)因素。
通脹未見緩和
CPI并未隨著調(diào)控加強(qiáng)而下降，PPI又創(chuàng)下近兩年半*高位，今年通脹壓力格外嚴(yán)峻。
“管理層調(diào)控當(dāng)然希望2月份的物價(jià)會(huì)有所回落，但從數(shù)據(jù)看并非如此，且近期國(guó)際油價(jià)上漲，通脹壓力依然很大�！敝袊�(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍稱。
事實(shí)上，決策層早有準(zhǔn)備。此前，溫家寶總理提出，中國(guó)目前的政策重點(diǎn)仍將是控制通貨膨脹。
而從前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)通脹不但尚未出現(xiàn)任何有意義的下降趨勢(shì)，同時(shí)，潛在通脹率也一直保證在較高的位置上。
澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛分析認(rèn)為，由于國(guó)際大宗商品價(jià)格的暴漲，中國(guó)的PPI通脹率攀上了兩年多以來(lái)的*高點(diǎn)，PPI通脹率又對(duì)CPI通脹率有著強(qiáng)烈的傳導(dǎo)效應(yīng)，因此，這將不斷惡化中國(guó)的通脹趨勢(shì)。
對(duì)此，中國(guó)國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部門首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良對(duì)本報(bào)記者表示，CPI、PPI的同比上漲幅度比預(yù)期高，這都顯示出通脹的壓力還是比較大；去年11月以來(lái)中央采取很多措施應(yīng)對(duì)通脹，但當(dāng)前通脹仍有多種因素綜合起作用；其中PPI的漲幅受國(guó)際間影響也比較大，全球發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行量化寬松的貨幣政策帶來(lái)的輸入型通脹，以及勞動(dòng)力、土地等價(jià)格上漲帶來(lái)的成本推動(dòng)型通脹，另外國(guó)內(nèi)貨幣存量大、氣候變化因素也是造成通脹的主要因素。
3月份再加息？
數(shù)據(jù)居高不下，加息呼聲又起。
連平認(rèn)為，本來(lái)預(yù)期到3月份CPI將有明顯回落，但結(jié)果到2月還只是持平，未來(lái)還不排除出現(xiàn)新的高點(diǎn)的可能性。他認(rèn)為創(chuàng)新高時(shí)間點(diǎn)可能在6月份前后，因?yàn)椤?-7月份的翹尾因素并不亞于1月份，并且國(guó)際大宗商品上漲的影響會(huì)在這個(gè)階段顯現(xiàn)”。
連平的判斷與潘向東不謀而合。潘向東表示，CPI在6月份之前仍會(huì)創(chuàng)出新高，因此3月份時(shí)應(yīng)該再次加息，幅度為0.25個(gè)百分點(diǎn)。
連平則認(rèn)為，相比加息，未來(lái)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的可能性和頻率會(huì)高一點(diǎn)，上半年有可能1-2次。
3月11日，人民銀行行長(zhǎng)周小川在梅地亞舉行的主題為“貨幣政策及金融問(wèn)題”的記者會(huì)上表示，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的各項(xiàng)政策工具中，*主要的一些手段里頭，并不是特別側(cè)重于匯率這項(xiàng)工具，因?yàn)檫�有其他若干工具。
可以肯定的是，加息仍是抑制通脹的主要手段之一。
不過(guò)，左小蕾表示，現(xiàn)在對(duì)貨幣政策存在一種普遍的誤解。“貨幣政策是綜合考慮大環(huán)境和各種因素，提前防范，大環(huán)境不變，貨幣政策也不會(huì)變化�！币虼耍赋�，短期內(nèi)穩(wěn)健的貨幣政策取向不會(huì)改變，還是會(huì)以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹壓力可控為目標(biāo)。
