指 標(biāo) 一季度 上半年實(shí)際 三季度預(yù)測(cè)
增長(zhǎng)（％） *數(shù) 增長(zhǎng)（％） *數(shù) 增長(zhǎng)（％）
ＧＤＰ １１．１ １０６７６８ １１．５ ５６８５３ １１．４
規(guī)模以上工業(yè)增加值 １８．３ １８．５ １８．５
全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 ２３．７ ５４１６８ ２５．９ ３７２５９ ２６．０
城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 ２５．３ ４６０７８ ２６．７ ３２３４９ ２６．８
房地產(chǎn)投資 ２６．９ ９８８７ ２８．５ ６７０１ ２８．７
社會(huì)消費(fèi)品零售額 １４．９ ４２０４４ １５．４ ２１５５２ １５．６
出口 ２７．８ ５４６７ ２７．１ ３３１５ ２６．２
進(jìn)口 １８．２ ４３４２ １８．２ ２５４４ １８．７
外貿(mào)順差（億美元） ４６４ １１２５ ７７１
居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) ２．７ １０３．２ ３．２ １０４．３ ４．３
工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù) ２．９ １０２．８ ２．８ １０２．９ ２．９
原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格 ４．１ １０３．８ ３．８ １０４．０ ４．０
1、三季度GDP將呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)
隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)物資和資金約束環(huán)境的改善，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率提高；在城市化、工業(yè)化、國(guó)際化以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等因素推動(dòng)下，三大需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力日趨均衡，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的能力較強(qiáng)，本輪經(jīng)濟(jì)景氣周期有望繼續(xù)延長(zhǎng)。但與上半年相比，由于受多種政策的滯后影響，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢(shì)。初步預(yù)測(cè)，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)11.4%左右，增速和上半年基本持平，但低于二季度11.9%的增速。經(jīng)濟(jì)增速有所減緩，主要由于：
一是在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)背后仍然存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，三產(chǎn)比重偏低，高能耗、高污染行業(yè)快速增長(zhǎng)等問(wèn)題，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、落后工藝設(shè)備繼續(xù)服役等問(wèn)題較為嚴(yán)重，各地方政府為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo)，控制部分高耗能、高污染的行業(yè)快速增長(zhǎng)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增速將有所影響。
二是目前國(guó)家實(shí)施的適度從緊的貨幣政策，連續(xù)六次提高存款準(zhǔn)備金率，三次提高存貸款利率，加大了社會(huì)保障支出、壓縮經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出等的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，這些政策有利于減少貨幣流動(dòng)性、控制信貸增長(zhǎng)、增加企業(yè)融資成本，達(dá)到對(duì)經(jīng)濟(jì)適度降溫的目的。
三是下半年正式實(shí)施的出口退稅和加工貿(mào)易的進(jìn)出口調(diào)控政策，將會(huì)對(duì)出口高增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的抑制作用，預(yù)計(jì)三季度出口增長(zhǎng)將低于上半年，三季度出口需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也將有所降低。
2、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)仍將保持高位
今年上半年累計(jì)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資54168億元，同比增長(zhǎng)25.9%，增速比一季度加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)投資46078億元，增長(zhǎng)26.7%，比一季度加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村投資8090億元，增長(zhǎng)2.5%，比一季度加快4.8個(gè)百分點(diǎn)。投資增速出現(xiàn)高位反彈的原因有：
一是由于新開(kāi)工項(xiàng)目由降轉(zhuǎn)升。今年上半年累計(jì)，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)6.4%，新開(kāi)工項(xiàng)目增多、計(jì)劃總投資增加是上半年投資高位反彈的重要原因。
二是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資持續(xù)高速增長(zhǎng)。今年一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資高開(kāi)高走，二季度繼續(xù)加速。上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9887億元，同比增長(zhǎng)28.5%，比上年同期加快4.3個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快1.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資約占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的25%左右，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的持續(xù)高速增長(zhǎng)，對(duì)總投資反彈起到推波助瀾的作用。
三是中、西部地區(qū)投資增長(zhǎng)較快。今年上半年中、西部固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)35.6%和30.2%，分別快于東部增速13.3和7.9個(gè)百分點(diǎn)，中西部投資占總投資的比例分別為20.5%和18.6%，分別比去年同期提高1.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，中西部投資增長(zhǎng)對(duì)總投資的影響越來(lái)越大。
從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境看，三季度固定資產(chǎn)投資仍將保持較快增長(zhǎng)，投資反彈的勢(shì)頭不會(huì)明顯改善。初步預(yù)計(jì)，三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.8%，增速均略高于上半年。主要原因是：
*，企業(yè)家看好經(jīng)濟(jì)前景是投資較快增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)全國(guó)19500家各種類(lèi)型企業(yè)的調(diào)查，二季度，全國(guó)企業(yè)家信心指數(shù)為143.1，高于一季度和上年同期，繼續(xù)處于景氣高位。有49.8%的企業(yè)家對(duì)所在行業(yè)總體運(yùn)行狀況持樂(lè)觀的態(tài)度，表明多數(shù)企業(yè)家對(duì)當(dāng)前及未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍保持良好的信心與預(yù)期，擴(kuò)大投資將是必然選擇。
第二，企業(yè)效益提升、資金充裕是投資較快增長(zhǎng)的支持因素。從上半年資金到位看，上半年自籌資金增長(zhǎng)30.2%，大大高于國(guó)內(nèi)貸款和外資增幅，說(shuō)明高速增長(zhǎng)的投資主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)企業(yè)、來(lái)源于民間積累。今年1-5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9026億元，增長(zhǎng)42.1%，同比加快16.6個(gè)百分點(diǎn)。上半年企業(yè)效益大幅改善、盈利增加，將支持投資的繼續(xù)高增長(zhǎng)。
第三，與國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品相比，我國(guó)部分行業(yè)利潤(rùn)前景比較好也是吸引投資增加的原因。目前，國(guó)內(nèi)鋼材的價(jià)格比國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格要低1000元人民幣，也就是說(shuō)利潤(rùn)空間還比較大。上半年國(guó)有企業(yè)中鋼鐵、石化、機(jī)械三大行業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)增幅均超過(guò)50%，其中鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)了116%，高回報(bào)率將極大地激發(fā)企業(yè)的投資熱情。
3、消費(fèi)需求繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭
今年上半年我國(guó)消費(fèi)品零售額呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)三季度消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭不會(huì)減弱，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)品零售額仍將保持較快增長(zhǎng)。
一是由于擴(kuò)大消費(fèi)的政策基本面不會(huì)發(fā)生變化。與投資需求受到局部行業(yè)過(guò)熱、粗放型增長(zhǎng)的限制，出口需求受到國(guó)際貿(mào)易摩擦的影響不同，在三大需求中消費(fèi)需求始終是宏觀政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)其擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。
二是與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)相關(guān)的熱點(diǎn)消費(fèi)不會(huì)降溫。隨著收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的*化、多層次化，我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐繼續(xù)加快，這些商品價(jià)值量高、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性大，將帶動(dòng)相關(guān)商品消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。
三是肉蛋油類(lèi)農(nóng)副食品漲價(jià)對(duì)于農(nóng)民增收促進(jìn)較大，而城市公務(wù)員和事業(yè)單位績(jī)效工資上調(diào)陸續(xù)實(shí)施，目前證券資本市場(chǎng)穩(wěn)中有升的上漲行情，均將促進(jìn)城市居民收入的進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。消費(fèi)是收入的函數(shù)，收入的快速增長(zhǎng)將直接帶動(dòng)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的擴(kuò)大。
四是餐飲、旅游等各種服務(wù)消費(fèi)需求旺盛且向更廣泛的區(qū)域和群體延伸，服務(wù)消費(fèi)的貢獻(xiàn)不斷加大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)與發(fā)達(dá)國(guó)家的*大差距在于三產(chǎn)占GDP比例較低，近兩年，餐飲和旅游等服務(wù)消費(fèi)快速增長(zhǎng)，是第三產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的需要，也成為消費(fèi)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的重要原因之一。隨著居民收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，今年以來(lái)住宿和餐飲業(yè)零售業(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要表現(xiàn)為速度加快、比重提高、貢獻(xiàn)率提高的特征。另?yè)?jù)調(diào)查，目前中小城市甚至農(nóng)民出外旅游的人數(shù)大量增加，也就是說(shuō)，非物質(zhì)等服務(wù)消費(fèi)向更廣泛的領(lǐng)域延伸，有利于促進(jìn)整體消費(fèi)的增長(zhǎng)。
但是，由于受到三季度物價(jià)水平繼續(xù)處于高位和去年三季度基數(shù)較大的影響，今年三季度消費(fèi)增速超過(guò)二季度的可能性不大。初步預(yù)計(jì)，今年三季度社會(huì)消費(fèi)品零售額將增長(zhǎng)15.6%，增速高于上半年0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-3季度累計(jì)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)15.5%，為1997年以來(lái)的*快增長(zhǎng)。
4、出口增幅下降帶動(dòng)順差增速減緩
今年上半年外貿(mào)順差大幅增加，與今年國(guó)家?guī)状握{(diào)整出口退稅政策有關(guān)，1、2月份和6月份出現(xiàn)突擊出口的現(xiàn)象比較明顯，進(jìn)入三季度這一因素將不復(fù)存在，出口增速將有所回落，順差增長(zhǎng)減慢。
一是受出口退稅政策調(diào)整影響的力度和范圍減小，企業(yè)不存在搶單出口的問(wèn)題，出口增長(zhǎng)將趨于平穩(wěn)。7月1日出臺(tái)的降低部分產(chǎn)品的出口退稅率和加征部分產(chǎn)品的出口關(guān)稅，對(duì)出口高速增長(zhǎng)將產(chǎn)生一定抑制作用。
二是國(guó)家對(duì)加工貿(mào)易出臺(tái)限制和控制措施，并于7月23日公布新一批加工貿(mào)易限制類(lèi)目錄，對(duì)于優(yōu)化我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制"兩高一資"產(chǎn)品出口，降低出口增速，緩解外貿(mào)順差過(guò)大有積極作用。
三是隨著資源產(chǎn)品價(jià)格改革、貸款利率上調(diào)以及人民幣匯率繼續(xù)升值，企業(yè)生產(chǎn)成本提高，出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口難度加大，也將抑制出口的快速增長(zhǎng)。
四是在政策引導(dǎo)下，國(guó)外先進(jìn)和節(jié)能技術(shù)設(shè)備進(jìn)口增多，會(huì)抵銷(xiāo)一部分順差的產(chǎn)生。
初步預(yù)測(cè)，三季度外貿(mào)出口將增長(zhǎng)26.2%，比上半年增幅降低0.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增長(zhǎng)18.7%，比上半年增幅加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)出口相抵外貿(mào)順差達(dá)到771億美元。1-3季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)順差1896億美元，比去年同期增加797億美元，增長(zhǎng)72.7%，順差增長(zhǎng)幅度較上半年減緩大約10個(gè)百分點(diǎn)。
5、居民消費(fèi)物價(jià)漲幅預(yù)計(jì)達(dá)到4.3%
今年上半年居民消費(fèi)物價(jià)上漲3.2%，其中6月份漲幅達(dá)到4.4%的年內(nèi)*高水平。考慮食品價(jià)格從上漲到回落有一個(gè)周期，我們判斷，三季度居民消費(fèi)物價(jià)仍將處于高位，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)物價(jià)上漲4.3%，漲幅比上半年提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)物價(jià)走勢(shì)的判斷基于以下幾點(diǎn)：
一是目前肉禽蛋類(lèi)農(nóng)副食品漲價(jià)幅度較大，將有一定的延續(xù)性和慣性上漲，例如豬肉生產(chǎn)恢復(fù)需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期，而且玉米的短缺要到秋糧豐收后才能明顯緩解，因而在秋糧收獲之前此類(lèi)產(chǎn)品漲價(jià)的勢(shì)頭難以扭轉(zhuǎn)，它將帶動(dòng)三季度居民消費(fèi)物價(jià)的上漲。
二是目前服務(wù)價(jià)格漲幅不算高，但是各地政府水、電、油、氣等服務(wù)價(jià)格調(diào)整措施將在3季度陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)服務(wù)價(jià)格有上推的作用。而且雖然住房?jī)r(jià)格不計(jì)入居民消費(fèi)價(jià)格，但是*近幾個(gè)月商品房?jī)r(jià)格快速上漲，６月份全國(guó)70個(gè)大中城市的房?jī)r(jià)漲幅躍居今年峰值，將帶動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格中租賃等居住類(lèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)而影響整個(gè)CPI的上漲水平。
三是為了抑制高能耗、高污染行業(yè)繼續(xù)低成本快速增長(zhǎng)，
